汇率是我们自己的问题

 这篇文章写于10天前,发于本周的《瞭望东方》。看这个博客的人应该能够发现,我上一篇博客,只是把我在这篇文章中提到的一些东西展开一点讲,我至少还有一篇后续的博客会继续谈这篇文章里提到的东西。我这篇东西讲的事情很简单:汇率是我们自己的问题。有两个含义:1. 美国人最好应该闭嘴,管好自己的事情,他们的问题不是中国人导致的;2.我们应该更多的从国内的条件和老百姓福利的角度来决定汇率政策,而不能让汇率政策绑架我们的其它经济政策,更不应该让和美国人一争高下的心态来决定我们的汇率政策。至于我倾向于人民币升值利大于弊的看法,你可以同意,也可以不同意,我不认为我一定是对的。

 

2004年,加州大学伯克利分校的奥博斯特弗尔德和哈佛大学的罗格夫两位教授发表了,那时被当作是杞人忧天,如今已成经典的《重新审视不可持续的美国经常项逆差》一文。所以成为经典,是因为他们是主流经济学界为数不多的在这场危机之前对美国的经济提出预警的学者。所以命名为“重新审视”,是因为两位教授早在2000年就著文预言,美国的经常项逆差正处于一个不可持续的轨道上。

 

2000年美国的经常项逆差为4200亿美元,2004年扩大到6300亿美元,而中国在那两年的顺差仅为区区205亿和687亿美元,不到美国逆差的5%11%。早在中国开始出现巨额顺差之前,美国就已经走上了“不可持续”的道路。说中国的汇率政策导致了美国的问题,是不顾基本的历史事实。但中国成为美国人的靶子,也并不奇怪:中国不仅在这几年对美国拥有巨大的贸易盈余,且是主要盈余国中为数不多不是美国盟国的国家——沙特的汇率也钉住美元且有巨大对美顺差,日本和德国同样也有巨大盈余,但很少听美国政客们攻击这些盟国。一个“中国人偷了我们的工作”的解释是能让不少人觉得更容易接受的。

 

美国的问题不是人民币汇率导致的,也不可能通过人民币汇率来解决。这些政治上的噪音,最终是服务于美国国内政治的。骄傲的美国政客们不可能公开地承认——我们需要管好美国自己的事情,而人民币汇率则是中国人自己的问题。

 

但事实就是,汇率是我们自己的问题。不管美国人如何错误地指责我们,我们也不应该固执地坚持“只要敌人支持的我们就反对”的思维模式。难道升值真的就会破坏中国的发展?难道维持一个固定汇率真的就有利于中国的利益?难道我们真的相信人民币汇率处于“合理均衡”的水平?这三个问题的答案恐怕都是否定的。

 

升值的最直接后果就是中国贸易条件的改善,就是中国出口的产品会变得更贵,而进口的产品会变得更便宜。没错,出口产品变贵会影响出口量,从而影响就业。但别忘了,出口的数量少了,未必意味着出口的收入变低,因为商品的价格也上去了。而且,中国的劳动力市场远比很多人想象的灵活,2009年出口下滑这么严重,就业状况并没有像不少人担心的那样差。

 

看得稍微长远一点,升值的汇率会给市场一个正确的信号,别再往那些低端行业里钻了,要往那些附加值更高的行业投资,长远看是增加就业和收入的。没有正确的信号,纯粹靠行政手段来引导投资的方向,往往是功亏一篑的。而从进口的方面讲,就拿油说吧,每升值10%,老百姓在加油站付的油费就会下降10%,升值能给中国企业和居民节省的成本,是以百亿千亿计的。

 

让人民币脱离目前钉住美元的状态,可以把人民银行彻底解脱出来。中国的货币政策几乎已经完全被汇率政策绑架。如果有比美国人来制定我们的汇率政策更坏的事情,那恐怕就是由美联储来决定中国货币的调子。中国的固定汇率已经越来越和独立的货币政策不和谐,人民银行虽然仍有空间腾挪,但越来越有成为美联储和财政部出纳机构的倾向。过去这几年,人民银行货币政策主要的工作之一就是在买进美元,卖出央票,维持汇率。

 

人民币的升值更是长期力量和短期波动的共同指向。纵向地看历史,或是横向地看世界,一个强势经济拥有强势货币是大势所趋。伴随着日渐强大的中国,人民币的逐步升值本是情理中之事。短期而言,人民币的适度升值有利于减轻总需求的压力,降低进口商品价格,从而缓解近期通货膨胀的风险。

 

我们需要把对人民币汇率问题的思考从和美国人辩论的心态中调整出来。大多数认为人民币不应该升值的观点其实只是在论证为什么美国人给的理由是错的,但却从来没有仔细地讨论过人民币升值究竟是好是坏。人民币升值不会解决美国人的问题,所以不要去理睬他们怎么说。但在真正地把人民币汇率当作一件我们自己的事情之后,我们真的能确定,不升值是我们最好的选择吗?

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18 Responses to 汇率是我们自己的问题

  1. han说道:

    lz是我华人里面见过最牛x的经济学家。他应该当。。。。。央行行长+财政部部部长+国务院分管经济副总理

  2. xiangke说道:

    关键的问题是,汇率的均衡区间是多少?国内各部门的利益如何调节?这是一个政治问题,不是一个经济学的问题.

  3. xiaojie说道:

    人民币升值将会导致外汇储备的减少这一条,现在不提了吗?日元升值重创日本,造成日本经济“失去的十年”不提了吗?升值只有好处,没有坏处吗?比起人民币升值来,把那些我们养活不起的失业工人输出到国外去,是不是更好的解决办法?

  4. unny说道:

    我除了对油价部分有异议之外,其它的完全赞同。

  5. GANG说道:

    Lxiangke发表:关键的问题是,汇率的均衡区间是多少?国内各部门的利益如何调节?这是一个政治问题,不是一个经济学的问题.———————————————————-你想成为政治问题也行,想成为纯粹的经济问题也行。放开管制自由浮动,几天之内“市场”就会告诉你均衡点在哪里!

  6. 小猪说道:

    外汇储备真没什么用.日本经济是泡沫,如果中国经济一样,也是泡沫,那么,让他大了再破碎,还是先弄随他?养活不起的失业工人? 这什么称呼?失业工人>劳动力?>牛马?>就算是家畜,养不起就送人吗?

  7. xiao说道:

    怎么个升值法比是否升值更有讨论的意义吧。增加市场竞争,开放垄断行业竞争,降低关税,我们才有更多选择

  8. strive说道:

    “就是中国出口的产品会变得更贵,而进口的产品会变得更便宜。没错,出口产品变贵会影响出口量”—————————————-关键是咱们的产品更贵了后是否还有竞争力,是否还能大把地挣回美元,因为人民币是没法直接在国际上进口(购买)产品的。

  9. Unknown说道:

    担心自己货币价值太高的国家真是有问题,自己印的纸更值钱明显要好过不值钱,如果真的觉得太值钱不好,可以去做慈善啊,去改善社会福利啊,让外国人受累,自己国民享受,一段时间货币价值自然就降下来了。非要让全社会处于忙忙碌碌的状态吗?

  10. 说道:

    第一段提到的两个原则是对的。但是,后面列举的道理无非说明“升值会带来好处”,但是不可否认的是升值也会带来很多坏处。关键问题是好处为什么会大于坏处。这个问题在这一系列文章里面并没有得到回答。好像这一系列文章对问题的回答是,我们可以试试看。那么制定政策的人就会问,既然可以试试看,为什么不可以维持现状呢?为什么非升值不可呢?

  11. lm说道:

    "升值的汇率会给市场一个正确的信号",但是我们的市场是否是自由的?如果不是,一个正确的信号也可能带来负面作用。国内的企业是高度逐利,但问题是他们的逐利原则是重商主义加官本位而不是资本主义。所以国内的各方面改革是急迫必行的。对劳动力市场我不大担心,因为我们独特的土地制度给了我们一个很低的底线,我相信当今的劳动技术使我们不会降到这底线之下的。

  12. yisu说道:

    博主说的对,从短期看,无论是exchange rate还是其他政策的变动都会给市场带来影响。但是,就是因为怕受影响,改革就不推行了吗?可以肯定的是维持现状并不是发展的长久之计。更为严重的是,从长期看,中国可以从出口加工贸易中收益多久呢?资源是有限的,越是低端的产业,越是对资源的浪费,污染环境。而且,过度的依赖贸易意味着一旦进口国家们经济有波动,中国也会受影响,存在巨大的不稳定性,09美国的次贷危机就是很好的例子.结局这些问题的根本途径就是对于经济结构的调整,这事中国早晚会面临的问题。博主说的对,对于低端加工产业的升级很必要,天下没有免费的午餐,资源的浪费走到尽头的结果无法想象,何况,低端的制造业的利润微乎其微,赚去大部头的永远是那些设计,研究部门。中国就要慢慢进化到这些制造high value 产品的国家。例如瑞士,典型的发达国家,以指导高价值的手表著称。德国,西门子。很容易发现,越是制造高端产品的国家越是负有,向中国,出口大国,GDP世界前列,但对月高附加值的产品生产比例较少。因此,对于人们币的升值是一个很好的促进手段,让出口贸易逐渐向良性方向发展,以促进产业结构的调整。不过我觉得,主义就少谈了吧,关键是中国经济的健康成长!PS:啥都不懂,随便说说

  13. ke说道:

    "为什么不可以维持现状呢?"长江黄河的河床越来越高了,我们当然可以维持现状,时不时把堤修高一点儿就行了,稳妥的很.问题是,让汇率回归是长久之计,还是维持汇率偏离是长久之计?

  14. 说道:

    一方面,3月已经逆差了,一季度的顺差急剧减少。另一方面,信贷规模在这几年的增速达到每年20%的水平,政府狂印钞票,房价狂涨,人民币在一天天的变毛。在这种背景下,讨论人民币的升值压力是不是很搞笑?我认为人民币面临的不是升值的压力,而是巨大的贬值的压力。

  15. Will说道:

    郎咸平说:美国就是要搞我们,他才不管这是不是你的问题,把你整垮了再说。全世界已经都被美国联合起来对付中国了,除了非洲。你说怎么办吧。你去和奥巴马说说?另外,当人民币升值后,美国就会把资源价格抬高,让你获得不到本币升值的好处。搞贸易战搞死你。

  16. Zhou说道:

    同意上面的分析,那抱着平和的心态,博主能否分析一下美国人热心推动人民币升值的原因。印象中就是盟友也没有这么狠心的给美国借钱,要是中国对美国的顺差减少了,那美国的赤字谁来抬。

  17. 说道:

    人民幣被低估是毫無疑問的,從購買力平價來看至少低估40%。如果操縱匯率是耍流氓的話,小心貿易夥伴反過來也耍流氓。耍流氓誰不會?但文明人不願意這麼幹。

  18. 亜亜亜 .说道:

    人民币升值怎么可能出口收入增加呢?人民币的价格是一样的,是以美元计的价格增加了。所以对中国来说, 是单价不变, 出口量减少引起出口额减少啊。

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