压力测试

这些日子来,不少人通过不同的方式问我压力测试(stress test)的事情,既然我还了解一点“压力测试”,就随便说说。

 

技术上说,压力测试有很多细节,需要大量的数据,特别是所有参与测试银行极其详细的资产负债表――在多数时候这都是商业机密,只有监管当局才能获得,然后还有很多参数需要估计,无法估计的时候就得假设。

 

但从概念或者原理上讲,压力测试其实非常简单。

 

一个最简单的银行资产负债表是这样的

 

资产

负债

在中央银行存款(准备金)

存款

贷款

自有资本

 

在资产负债表里,资产是永远等于负债的。用更容易理解的方式说:

 

自有资本=在中央银行存款+贷款-存款

 

换句话说,如果一个银行资产项遭受了损失(比如说贷款遭受了损失),根据上面的等式,这就意味这一个银行的资本将会减少。资本要是太低了,如果又没有资本补充(注资),那银行就会破产。

 

压力测试做的就是看估算银行的资产究竟会遭受多少损失,从而推算出银行的资本会损失多少,然后进一步推算出银行需要多少注资才能保证不破产。这里面最复杂的当然就是估算(在经济状况恶化的情况下(也就是压力下))资产究竟会遭受多少损失――这是一个很细的体力活,基本上是一条一条的看每一个银行的资产。但体力活只要有体力就能解决,可是这并不只是一个体力活。你还需要估算各种资产在压力下可能的价格和概率――汇率如何,利率水平和结构如何,房价如何变化,股价如何变化,信用卡赖债率如何,贷款坏债率如何,债券有多少会变成真的垃圾等等等等――但所有的这些,几乎都会或多或少的影响压力测试的结果,有时候是非常显著的影响。

 

我毫不怀疑联储的经济学家们会很尽心尽力的做压力测试,但我相信他们一定遇到了所有看宏观经济的人都遇到的同样问题:这根本是一个全新的世界,用来做预测的历史数据和模型你都没法确定是有用的。所以到了最后,压力测试完全取决于你对“压力”有多大的主观判断。很显然,如果报道是准确的,联储对“压力”的判断是,“压力不会再变得更大。

 

联储有上百人在盯美国经济,对美国经济显然比我更了解。但如果明天公布的压力测试结果是美国的大多数银行都能挺得过去(或者只需要有限的注资就能挺过去),我一点都不会奇怪。你都假设压力不会更大了,这还叫压力测试吗?应该叫“无压力测试”才对。当然,也许压力就是到此为止了,但愿压力就是到此为止了。

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8 Responses to 压力测试

  1. Wan说道:

    联储乐观的态度有没有被政治因素影响?

  2. Yun说道:

    对后期的通胀怎么看?黄金还值得投资么?

  3. Grant说道:

    只要媒体不每天紧盯不每天发布坏消息就是好消息

  4. Yanqin说道:

    "资本要是太低了,如果又没有资本补充(注资),那银行就会破产",kai 能否就这句展开解释一下,资本低到多少时就意味着银行必须宣告破产?谢谢。

  5. Unknown说道:

    概率设定的最大风险是用正态分布来解释历史现象。由于信息在市场上的传递存在很大的复杂性,很多事件存在复杂的关联性,从而丧失了独立不相关性的正态分布假设条件。这也是很多数学模型在经济学中运用产生的内在风险。

  6. Tengfei说道:

    解释很清晰,谢谢哦~

  7. 说道:

    资产应该等于负债加所有者权益吧。。。

  8. 一览说道:

    问题是这是一个全新的状况,不是体力活而已,体力了不一定能搞出什么结果,因为根本不知道该怎样搞,太扯了,那么最后的结果怎么搞出来的,能靠谱吗,就只有上帝知道了。你说压力不会更大了就不会更大了,因为反正没有人能说清楚是不是会更大了。

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